日本长期通货紧缩与量化宽松货币政策——理论争论、政策实践及最新进展

2012年12月安倍新内阁成立后,将摆脱长期通货紧缩视为首要课题。关于日本长期通缩的成因及对策,日本国内理论界一直存在激烈争论。"货币观点"认为,长期通缩是货币现象,应由央行采取通货复胀政策,即采取通货膨胀目标制,实施强劲的宽松货币政策。"结构观点"认为,日本通缩长期化的原因在于内外环境变化中结构改革的滞后,应从供给和需求两方面解决问题。在应对日本长期通缩的货币政策实践过程中,虽然日本央行一直推行宽松的货币政策,出台零利率政策、量化宽松政策、全面金融宽松政策等举措,但一直受到"通货复胀派"的严厉批判,他们认为日本长期通缩的原因在于"日银理论派"态度消极、政策力度不充分等。2013年4月,作为"安倍经济学"的第一支箭,"通货复胀派"推出具有历史性突破意义的"量化一质化"宽松政策。但在严峻的财政状况下,通货复胀政策将面临诸多风险和挑战,体制转换效果尚需进一步检验。