房地产企业投资的资本成本敏感性

被引：8

作者：

刘洪玉

徐跃进

姜沛言

机构：

[1] 清华大学建设管理系恒隆房地产研究中心

来源：

清华大学学报(自然科学版) | 2015年 / 55卷 / 06期

关键词：

房地产投资; 资本成本敏感性; 债务风险; 适应性预期;

D O I：

10.16511/j.cnki.qhdxxb.2015.06.007

中图分类号：

F299.233.42 [];

学科分类号：

120405 ;

摘要：

该文利用房地产上市公司的数据,采用动态面板广义矩估计方法对房地产企业"投资-资本成本"敏感性进行了实证研究。结果表明:整体上房地产企业投资对资本成本不敏感,呈现出一定程度的非理性特征;中小型房地产企业投资对债务资本成本敏感,与大型企业相比,其负债水平较低、偿债压力较小;适应性预期会显著影响房地产企业"投资-资本成本"敏感性,此效应主要存在于中小型房地产企业中,2011年一季度后房价增速明显放缓,中小型企业投资力度开始受资本成本影响,而大型企业仍不敏感。

引用

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共 15 条

[1]

Distributed Lags and Investment Analysis. Koyck L M. . 1954

[2] 中国工业企业投资的资本成本敏感性分析 [J].