增发新股折价现象的实证研究

被引：6

作者：

邹海峰 ^{[1
]}

陈小悦 ^{[2
]}

机构：

[1] 重庆大学经济管理学院

[2] 清华大学经济管理学院

来源：

清华大学学报(哲学社会科学版) | 2006年 / S1期

关键词：

增发; 逆向选择; 不确定性;

D O I：

10.13613/j.cnki.qhdz.001388

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020204 ; 0701 ; 070104 ; 1201 ;

摘要：

逆向选择假说对我国增发新股的折价现象没有解释能力,不确定性假说具有某种解释能力。我国增发新股的首日超额报酬率与投资者的配售比例、上市等待期的指数报酬率负相关,与承销商的声誉、事前不确定性程度正相关。上述发现表明,当前增发新股时,我国的机构投资者(包括基金和法人投资者)与其他公众投资者(去除老股东的公众投资者)之间的信息差异并不明显;我国的股票市场尚是一个参与各方未达到分离均衡的市场。

引用

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