中国CPI与PPI:因果关系和传导机制

适当把握CPI与PPI之间的关系对于监测和治理通胀至关重要。然而现有的文献研究大多依赖于特定的模型假设、样本区间和参变量选择,对于二者在理论上的因果关系并没有获得实证研究的充分、一致支持,由此引发了CPI与PPI"倒挂"的疑难问题。运用谱分解的非参数频域分析方法,对近16年来中国CPI与PPI之间的Granger因果关系进行检验,结果表明:在短期内,既存在CPI向PPI的传导关系,也存在PPI向CPI的传导关系(两种传导关系的时滞有所不同);但就长期考察,PPI向CPI的传导仍然占据主导地位;而在中期内,它们之间可能互为因果关系。因此,对于我国通胀的治理,既需要在短期内管住CPI,进而稳定PPI和整个价格体系;也需要在中长期内管住PPI,充分重视PPI对CPI的传导和预警作用,稳定PPI进而控制CPI和整个商品市场的通胀水平。