金融发展与微观企业技术创新关系研究——来自制造业的经验证据

坚定不移地实施创新驱动发展战略,既是技术创新转换增长动力的必然选择,也是产业转型升级的必由之路。本文采用2002-2014年我国31个省市地区制造业上市企业的微观数据,分析研究了金融发展对微观企业技术创新的影响。研究发现:金融发展显著影响微观企业技术创新,但这种影响在不同的金融市场中的表现存在差异;中国股权市场发展程度越高的地区,其高外部融资依赖性和高科技密集型行业具有更强大的创新能力,即股权市场对制造业企业的技术创新具有正向激励作用;信贷市场对于高外部融资依赖性和高科技密集型的制造业创新能力的提高没有促进作用,甚至在某种程度上限制了企业的技术创新,即信贷市场对技术创新尚未形成有效支持。相应的政策建议:促进信贷市场对企业技术创新形成有效支撑,减少银行间的信息不对称和重复选择成本;推动资本市场供给侧结构性改革,着力构建多层次市场体系;建立合理的升降级通道,用转板制度来协调股票市场的有序发展。