风险企业中的控制权与可转换证券研究

被引：9

作者：

王声凑

曾勇

机构：

[1] 电子科技大学经济与管理学院

来源：

系统工程学报 | 2010年 / 02期

关键词：

控制权; 现金流权; 可转换证券; 不完全合约;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F272 [企业计划与经营决策]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

从不完全合约的理论框架出发,讨论了风险企业清算权、替换权与可转换证券的配置问题.由于企业家私人利益的存在,风险投资家和企业家在清算权、替换权上存在着利益冲突.首先分析风险企业以债券作为融资工具时,替换权的单边配置不能使企业决策达到最优;其次探讨风险企业以普通股作为融资工具的局限性;最后证明了可转换证券与清算权、替换权的合理配置能解决风险投资家和企业家的利益冲突,并且解释了风险企业经常出现的现金流权和控制权不一致的现象.

引用

页码：209 / 215+276 +276

页数：8

共 5 条

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