融资冲动、资本配置效率与地方官员更迭频度

相对于官员变更前两年来讲,官员变更的后两年公司获得的银行贷款显著增加。公司获得贷款的增加更多表现为短期贷款,而长期贷款并无显著变化。相比于市场化程度高的地区,官员变更在市场化程度低的地区影响更大。相比于非国有企业,官员变更对国有企业的影响更大。进一步检验发现,工作环境变化使官员更有动机通过立即见效的手段提升地方经济表现,因此此类地区的公司短期贷款变化更加显著。这说明,我国的地方官员变更对于市场资源的配置,尤其是资本资源的配置有较大的影响。这其中,可能造成资源在一定程度上的浪费。只有将更替频率控制在合理范围内,才能使地方经济处于稳定的周期循环之中。因此,为更好地利用有限的资源实现经济更好更快的发展,应完善制度环境,让市场去优化资源的配置。