上海股票市场股票收益率因素研究

被引：40

作者：

范龙振

王海涛

机构：

[1] 复旦大学管理学院,复旦大学管理学院上海,上海

来源：

管理科学学报 | 2003年 / 01期

关键词：

Fama-Macbeth回归; 收益率; 股票市场; 因子效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.5 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

根据上海股票市场从1995年7月到2000年6月所有A股股票的月收益率、价格、市值和公司财务数据,利用Fama＿Macbeth回归分析方法及构造动态组合方法,分析总市值、流通市值、价格、账面市值比、市盈率、账面资产负债比等因素对股票回报率的影响.发现上海股票市场具有显著的市值效应、账面市值比效应、市盈率效应和价格效应.这些效应不能用股票的beta值来解释.同时发现Fama＿French的三因子模型不能完全解释这些效应,但在三因子模型的基础上再加上一个市盈率因子可以很好地解释这些效应.

引用

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