上海期铜定价的实证检验

被引：4

作者：

刘海龙

黄伟

机构：

[1] 上海交通大学安泰经济与管理学院

来源：

管理科学学报 | 2007年 / 03期

关键词：

期铜定价; 套利; 保证金; 实证检验;

D O I：

暂无

中图分类号：

F724.5 [期货贸易]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

在考虑交易费用、存贮费用、交割费用和保证金的情况下,研究了上海期铜市场的定价问题.根据期货与现货的关系,运用无套利基本原理,给出了期货资产的定价公式.这个公式与使用经典无套利定价方法确定的无摩擦市场期货价格本质上不同的是:这个价格不是一个确定的值,而是一个区间.最后,运用这个公式对上海期铜9601至0206共78个合约进行了实证检验,检验结果表明上海期铜的实际价格落在定价区间的频率约为7.83%,而且随着时间的推移,价格落在定价区间内的频率越来越高,这标志着上海期铜市场在逐步走向成熟,市场的交易效率在不断提高.

引用

页码：52 / 57

页数：6

共 11 条

[1] Poskitt R.The pricing of bank bill futures contracts and FRA contracts in New Zealand. Accounting and Finance . 1998
[2] Kawaller I,Koch T W.Cash and carry trading and the pricing of treasury bill futures. Journal of Futures Market . 1984
[3] Poskite R.An intraday test of pricing and arbitrage opportunities in the New Zealand bank bill futures market. Journal of FuturesMarket . 2002
[4] Prisman E Z.Valuation of risky assets in arbitrage free economies with fictions. The Journal of Finance . 1986
[5] Garman M B,Ohlson J A.Valuation of risky assets in arbitrage free economies with transaction costs. Journal of Financial Eco-nomics . 1981
[6] Vignola A J,Dale C.The efficient of the treasure bills futures market:An analysis of alternative specifications. Journal of Fu-tures Market . 1980
[7] Mitchell M,Pulvino T,Stafford E.Limited arbitrage in equity market. The Journal of Finance . 2002
[8] Klemkosky R C,Lee J H.The intraday ex post and ante profitability of index arbitrage. Journal of Futures Market . 1991
[9] Ederington L H.The hedging performance of the new futures markets. The Journal of Finance . 1978
[10] Chow B G,Brophy D J.Treasury bill futures market a formulation and reinterpretation. Journal of Futures Market . 1982

← 1 2 →