供应商与客户关系是否影响企业现金持有水平——基于制造业上市公司面板数据的实证分析

以2008-2012年中国制造业上市公司4994个面板数据为样本,结合产权性质、规模因素考察了供应商与客户关系对企业现金持有决策的影响效应。研究发现,客户集中度越高,供应商更倾向于持有更多现金以履行对客户的承诺并防范客户流失风险;非国有公司由于抗风险能力更弱,其持有现金的预防性和承诺性动机更强;进一步研究还发现规模越小的非国有企业,其客户集中度与现金持有水平的正相关关系越强。从多个角度进行了稳健性检验后,发现上述结论依然成立。