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公司资源的“隧道效应”——来自中国上市公司的证据
被引：32
作者：
刘俏
陆洲
机构：
[1] 麦肯锡公司
[2] 香港大学经济及工商管理学院
来源：
关键词：
盈余管理;
隧道效应;
公司治理;
D O I：
10.13821/j.cnki.ceq.2004.01.011
中图分类号：
F832.51 [];
F276.6 [公司];
学科分类号：
摘要：
本文考察了中国上市公司在控制股东谋求自己利益的前提下,其盈余管理是否与公司资源的"隧道效应"有关。我们猜测在治理结构越差和超过监管阀值动力越大的公司,进行盈余管理的激励越强烈;当隧道行为变得困难时其也减弱。我们的实证分析表明应计利润总额和行业中值调整后的应计利润(industry-median-adjusted accruals)与 H/B 股虚拟变量负相关,同时与下列因素表现出正相关关系:最大股东在公司的利益,高层管理人员在公司的利益以及董事会是否由 CEO 来控制。我们的结论显示了隧道问题在具有下列特点的公司里更为突出:一个强有力控股的股东,公司的 CEO 们对公司具有强烈的私人利益,董事会不是那么独立;然而当公司与境外投资者交易股票时这个问题减轻了。而且,中国资本市场发生的某些特殊事件也为我们的假设提供了支持。
引用
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页码：437 / 456
页数：20
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