谁说女子不如儿郎?——P2P投资行为与过度自信

被引：18

作者：

高铭 ^{[1
]}

江嘉骏 ^{[2
]}

陈佳 ^{[2
]}

刘玉珍 ^{[2
]}

机构：

[1] 全球能源互联网发展合作组织

[2] 北京大学光华管理学院

来源：

金融研究 | 2017年 / 11期

关键词：

性别效应; 过度自信; P2P借贷;

D O I：

暂无

中图分类号：

F724.6 [电子贸易、网上贸易]; F832.48 [投资];

学科分类号：

1201 ; 120204 ;

摘要：

本文用"人人贷"网站五千多名投资者的交易数据,提供了互联网金融市场上男性过度自信的新证据。以往文献多分析股票市场中的性别效应,但由于股票交易的复杂性,研究结论易受风险偏好、信息不对称、预算约束等假说的挑战。我们利用P2P线上交易数据,可以降低这些干扰因子的影响。在"人人贷"投资者中,男性换手率比女性高167基点,年化投资收益率低24基点。这些区别在高换手率、低收益率的子样本中更为显著。使用倾向性得分匹配控制风险偏好、个体特征差异,使用Heckman两阶段模型控制样本自选择问题,并选取无约束子样本排除预算约束等竞争性假设后,结果依然显著。进一步研究发现,这些性别差异的主要原因是男性过度交易从而付出更多交易费用。当不考虑交易成本时,男女投资者的收益率没有显著差别。

引用

页码：96 / 111

页数：16

共 13 条

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