融资约束与资本结构的非对称调整——基于动态门限模型的经验证据

被引：35

作者：

常亮 ^{[1
]}

连玉君 ^{[2
]}

机构：

[1] 广东外语外贸大学财经学院

[2] 中山大学岭南学院

来源：

财贸研究 | 2013年 / 24卷 / 02期

关键词：

调整成本; 融资约束; 动态门限模型; 非对称调整;

D O I：

10.19337/j.cnki.34-1093/f.2013.02.018

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

以1999—2009年中国上市公司面板数据为研究对象,围绕融资约束对资本结构调整行为的影响,以公司规模和现金持有水平作为衡量融资约束的指标,采用动态面板门限模型展开研究。结果表明,大规模和高现金持有的公司会表现出更快的调整速度,非融资约束公司比融资约束公司的调整速度要快30%以上。本文解决了以往研究中存在的分组模糊性及忽视个体异质性缺陷的问题,实证发现融资约束程度的降低能有效提高公司的资本结构调整速度。

引用

页码：138 / 145

页数：8

共 10 条

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