货币的加总方法对货币需求稳定性的影响——来自中国的经验证据

本文测算了中国的Divisia货币总量,并重点借助货币需求函数,将其和简单加总总量进行了比较。结论认为,在我国,市场化的深入使货币资产的流动性增强,人们对不同货币资产的持有结构也常常因各类因素而出现调整,这些都导致了广义货币总体流动性的改变。Divisia总量比较简单加总的货币总量,能够更好地反映这种总体流动性的变化,因此,以它为自变量的货币需求函数也表现的更为稳定。根据这一结论,本文建议我国的人民银行定期编制Divisia货币总量,并将其作为一种重要的监控变量纳入我国的货币政策体系中去。