同业拆借利率的ARMA-GARCH模型及VaR度量研究

被引：24

作者：

冯科

王德全

机构：

[1] 北京大学

来源：

中央财经大学学报 | 2009年 / 11期

关键词：

ARMA-GARCH模型; VaR; 同业拆借利率; 反杠杆效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F820 [货币理论];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ;

摘要：

本文以2002年6月4日至2009年3月31日期间我国银行同业拆借利率为研究对象,分别建立了隔夜拆借和7天拆借品种的预测模型,并度量了其利率风险,主要结论如下:通过选择适当滞后阶数的ARMA-GARCH类模型,可以有效地刻画同业拆借利率的动态特性;t-分布和g-分布下的模型能更好地捕捉同业拆借利率序列的尖峰厚尾性;同业拆借利率存在显著的自相关性、风险溢价效应和波动的反杠杆效应,即利率上升时的波动更大;VaR方法可以有效地预测同业拆借利率风险,并且7天拆借模型的预测能力优于隔夜拆借模型;我国同业拆借市场的利率风险很高,商业银行利率风险管理水平较低。

引用

页码：36 / 40+46 +46

页数：6

共 9 条

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