基于UHF-EGARCH模型的股指期货市场实证研究

被引：10

作者：

孙艳

何建敏

周伟

机构：

[1] 东南大学经济管理学院

来源：

管理科学 | 2011年 / 24卷 / 06期

关键词：

UHF-EGARCH模型; 持续期; 日内效应; 波动集聚性; 非对称性;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

利用沪深300股指期货高频数据研究其日内效应和波动性特征。将高频数据所特有的价格持续期引入到GARCH模型中,并考虑到收益率序列波动的非对称性,建立UHF-EGARCH模型,分别选取1分钟、10秒钟、1秒钟采集频率的数据进行实证,采用线性样条函数剔除日内效应影响,进一步研究短期波动性,并画出相应的非对称冲击曲线。研究结果表明,基于3种采集频率数据的绝对收益率和价格持续期呈现明显的周末效应和日内效应,绝对收益率的日内效应基本上呈W型,价格持续期的日内效应有U型、L型、W型和倒U型4种形态并存,并不是某种单一的形态;短期波动性具有明显的集聚性和非对称效应,其中坏消息的影响强于好消息的影响。

引用

页码：113 / 120

页数：8

共 11 条

[1] 股指期货与股指现货市场间的价格发现能力探究 [J].

华仁海 ;

刘庆富 .

数量经济技术经济研究, 2010, 27 (10) :90-100

[2] 我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应 [J].

严敏 ;

巴曙松 ;

吴博 .

系统工程 , 2009, (10) :32-38

[3] 中国期货市场日内效应分析 [J].

刘向丽 ;

程刚 ;

成思危 ;

汪寿阳 ;

洪永淼 .

系统工程理论与实践, 2008, (08) :63-80

[4] 上海期货市场收益和波动的周日历效应研究 [J].

郭彦峰 ;

黄登仕 ;

魏宇 .

管理科学, 2008, (02) :58-68

[5] 上海股市微观结构的超高频数据分析 [J].

徐正国 ;

张世英 .

天津大学学报(社会科学版), 2005, (03) :161-166

[6] 中国证券市场的ACD-GARCH模型及其应用 [J].

陈敏 ;

王国明 ;

吴国富 ;

蒋学雷 .

统计研究, 2003, (11) :60-62

[7]

INTRADAY PATTERNS IN EXCHANGE RATE OF RETURN OF THE CHILEAN PESO: NEW EVIDENCE FOR DAY-OF-THE-WEEK EFFECT[J] . Rafael Romero-Meza,Claudio A. Bonilla,Melvin J. Hinich,Ricardo Bórquez.Macroeconomic Dynamics . 2010 (S1)

[8]

Forecasting Irregularly Spaced UHF Financial Data: Realized Volatility vs UHF-GARCH Models[J] . International Advances in Economic Research . 2008 (1)

[9]

Detecting intraday periodicities with application to high frequency exchange rates[J] . ChrisBrooks,Melvin J.Hinich.Journal of the Royal Statistical Society: Series C (Applied Statistics) . 2006 (2)

[10]

Intraday Return Volatility Process: Evidence from NASDAQ Stocks[J] . Shafiqur Rahman,Cheng-few Lee,Kian Ping Ang.Review of Quantitative Finance and Accounting . 2002 (2)

← 1 2 →