控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析

被引：33

作者：

吴静 ^{[1
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]}

机构：

[1] 广州大学经济与统计学院

[2] 中山大学管理学院

来源：

经济论坛 | 2016年 / 08期

关键词：

股权质押; 资金投向; 市场反应; 现金流权;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

以往研究普遍认为,控股股东进行股权质押存在明显的弱化激励效应和强化侵占效应,本文以中国上市公司的股权质押公告(2003～2012)为对象,研究了不同类型股权质押的动机和信号传递效应。研究结果表明,并非所有控股股东的股权质押都具有"掏空"动机,不同类型股权质押所传递的信号存在显著差异;资金投向被质押上市公司能够向市场传递控股股东的"支持"动机,且国有股东质押的信号传递效果比民营股东更为明显。

引用

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页码：65 / 70

页数：6

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