期货市场、对冲基金与国际原油价格波动

被引：28

作者：

宋玉华 ^{[1
]}

林治乾 ^{[1
]}

孙泽生 ^{[2
]}

机构：

[1] 浙江大学经济学院

[2] 浙江科技学院经济管理学院

来源：

国际石油经济 | 2008年 / 04期

关键词：

期货市场; 对冲基金; 投机; 国际原油价格; 实证研究;

D O I：

暂无

中图分类号：

F713.35 [期货贸易]; F416.22 [石油、天然气工业];

学科分类号：

摘要：

关于对冲基金投机活动对国际石油期货价格的影响存在广泛的争议。基于VAR模型的实证研究表明:国际原油价格、套期保值净头寸、对冲基金净头寸和商业石油库存之间不存在长期协整关系,说明对冲基金的投机活动不是推动原油价格长期上涨的原因;短期内,套期保值净头寸增加使原油期货价格升高,对冲基金净头寸和商业石油库存量增加使原油价格下降,而原油价格升高使套期保值净头寸减少,对冲基金净头寸增加。这说明套期保值者是期货市场上的策略交易者,对冲基金投机是价格跟随者;国际石油期货市场运行机制良好,对冲基金的投机活动既不是国际原油价格长期上涨的原因,也没有放大国际油价的短期波动。

引用

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