终极所有权和控制权的分离:来自中国上市公司的证据

被引：38

作者：

冯旭南

李心愉

机构：

[1] 北京大学经济学院

来源：

经济科学 | 2009年 / 02期

关键词：

金字塔; 所有权; 控制权; 终极控制;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2009.02.007

中图分类号：

F276.6 [公司];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

本文考察了我国上市公司的终极所有权和控制权结构。和国际学术研究存在较大差异,终极控制人往往通过金字塔结构控制上市公司,但其所有权和控制权并不分离,我们称其为"金字塔结构之谜",政府作为终极控制人时,这一现象尤其明显。本文还发现,终极控制人拥有的所有权平均为33%,远远高于CDL(2000)东亚经济体的样本均值。此外,家族作为终极控制人在我国上市公司中已占较大比例,大大高于早期的样本;和其它东亚经济体相类似,家族倾向于以较少的现金流量权获得较多的控制权,与政府作为终极控制人存在较大差异。终极控制人性质对所有权和控制权结构的分布具有显著影响。

引用

页码：84 / 97

页数：14

共 10 条

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