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基金持股与交易行为对股价联动的影响分析

被引：15
作者：
潘宁宁
朱宏泉
机构：
[1] 西南交通大学经济管理学院
来源：
管理科学学报 | 2015年 / 18卷 / 03期
基金：
高等学校博士学科点专项科研基金;
关键词：
股价联动; 基金持股; 基金交易; 信息含量;
D O I：
暂无
中图分类号：
F275 [企业财务管理]; F832.51 [];
学科分类号：
摘要：
基于手工收集的基金交易数据,考察了基金持股和交易对股价中公司特有信息(以股价联动作为测度)的影响.研究发现:首先,基金持股对股价联动的作用受其持股比例大小的影响,只有当基金持股比例较高时,基金持股能够增加股价信息含量,降低股价联动性;其次,与基金持股相比,基金交易能够直接将公司特有信息融入到股价中,降低股价联动性,且相对于卖出行为,基金的买入行为能够传递更多的公司信息,对股价联动性的影响更大;最后,公司的规模越大,公司信息透明度越好,机构投资者的交易行为能传递更多的公司特有信息,对股价联动性的影响也越大.总之,基金的交易行为,推动了股票价格对公司特有信息的吸收,降低了股价联动性,提高了资本市场的信息效率.
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