中国信用卡债务之谜:高息循环负债缘何增进低息资产持有

根据套利理论,信用卡高息负债会激励持卡人减持低息资产。然而,现实中却出现了信用卡债务之谜,即信用卡高息负债反而会倒逼持卡人增持低息资产。如何理解偏离经典理论预见的现实迷局?本文运用双重栅栏模型实证考察了信用卡循环负债行为对低息资产持有决策的影响,并基于因果中介效应方法揭示了其作用机理。研究发现:信用卡循环负债行为显著地增强了持卡人持有低息资产的倾向、增进了低息资产持有水平,信用卡债务之谜在秉持节欲主义消费观的中国情境下也存在;通过替换核心变量、改变模型设定、考虑样本选择偏误和双向因果等一系列稳健性检验,基准模型结论依然成立;因果中介效应机制分析表明,高企的信用卡循环负债正是通过强化持卡人的自控意识从而引导其增持低息资产,这支持了自我控制假说对信用卡债务之谜的解释。