投资者情绪:理性与非理性

被引：14

作者：

胡昌生

池阳春

机构：

[1] 武汉大学经济与管理学院金融系

来源：

金融评论 | 2012年 / 4卷 / 06期

关键词：

情绪指数; 理性情绪与非理性情绪; 资产收益的可预测性;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.59 [投资];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 120204 ;

摘要：

本文对目前广泛使用的Baker and Wurgler(2006)情绪指数构建进行了质疑,分析了BW情绪指数构建的前提条件,根据提取共同因子的思想提出了一种区分理性和非理性情绪的新思路。与现有研究不同的是,本文并没有仅将"理性"与基本因素相联系,而是从投资者追求财富最大化的角度对情绪指数中"理性"的范畴进行了重新界定:理性情绪反映的是"高明的投资",对应地,非理性情绪反映的是"弱智的投资"。最后,我们对15种常用的单一情绪代理变量进行了比较分析,实证结果很好地支持了本文的理论观点。

引用

页码：46 / 62+122 +122

页数：18

共 9 条

[1] 不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜 [J].