国有企业改制与IPO融资规模

国有企业改制上市是我国推进国有企业改革的重要内容。本文就国有企业改制上市过程中政策性负担的处置对改制绩效与政府配置资源行为的影响进行研究,结果表明,采用存续分立模式改制上市的公司,其背负的政策性负担使其上市之后业绩相对较差,而政府为了补偿政策性负担对企业自生能力的损害,给存续分立公司配置了更大的融资规模;随着股票发行"核准制"替代"审批制",存续分立公司与非存续分立公司的融资规模差异有所缩小。以上研究结果表明,政策性负担处置的不彻底会给国有企业改制效果带来负面影响,但它提高了公司的融资规模;同时,股票发行制度也直接影响着政府配置资源的行为。