国际资本流动“突然停止”、消费平滑与最优外汇储备持有量

被引：8

作者：

陈奉先

机构：

[1] 首都经济贸易大学金融学院、金融风险研究院

来源：

经济理论与经济管理 | 2016年 / 09期

关键词：

国际资本流动; 突然停止; 消费平滑; 最优外汇储备;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

摘要：

通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动"突然停止"时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现:中国静态最优外汇储备量约占GDP的19.26%;中国实际储备与最优储备的差额自2010年起稳定在1.8万亿美元;最优外汇储备量与"突然停止"发生概率及其导致的产出损失、短期外债规模、居民存款规模及危机时的资产置换比率、风险规避程度正相关,与银行备付金比率、国际风险溢价程度负相关;从危机应急的角度看,提高银行备付金比率、控制居民存款置换外币比例能有效节约外汇储备,但从长远来看控制国内短期外债规模、确保银行稳健运营才是应对国际资本"突然停止"风险的关键。

引用

页码：54 / 69

页数：16

共 12 条

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