政府干预、企业雇员与过度投资

基于政府干预的视角,本文分析认为,由于企业雇员的职业技能具有较强的行业或企业依赖性,各级政府保持就业稳定的社会目标客观上为许多企业的终身雇佣合约提供了隐形担保,从而阻碍了劳动密集型企业在行业发生衰退时及时退出,导致企业过度投资作为一个均衡状态出现。以我国2000～2007年工业制造业企业为研究样本,本文结果证实,当企业面临不利投资机会时,雇员越多的企业越不会削减投资,造成公司投资过度。进一步分析发现,对于国有、地区失业率高和员工素质低的企业,雇员人数对企业投资与其投资机会之间的阻碍更明显。最后,我们的研究显示,上述现象主要存在于政府干预经济严重地区,从而提供了支持本文研究结论的进一步证据。