信息通信技术与中小企业融资约束——基于金融制度边界的分析框架

现行的以商业银行为主导的融资体系里,金融制度边界较为狭窄,因而其排斥为中小企业融资服务。本文从理论的角度分析了信息通信技术(ICT)通过扩大金融制度边界从而缓解中小企业融资约束的机理,然后利用2004-2012年度中国522家中小企业上市公司的面板数据,实证研究了ICT扩散、金融制度边界与中小企业融资约束之间的关系。结果表明,中小企业面临着显著的融资约束,ICT扩散可显著的直接缓解其融资约束;ICT扩散通过提升区域金融包容性也可间接缓解中小企业融资约束,且间接缓解效果优于ICT的直接缓解效果;互联网金融模式在缓解中小企业融资约束过程中最为有效。加强信息通信基础设施建设并在此基础上发展电子化金融服务,有效管理以ICT为基础的新兴金融模式,同时深化金融体制改革并不断扩大金融制度边界,可最终实现普惠金融、有效解决中小企业融资难题。