股权结构与企业资本支出决策:理论与实证分析

被引：48

作者：

胡国柳 ^{[1
]}

裘益政 ^{[2
]}

黄景贵 ^{[3
]}

机构：

[1] 西南财经大学博士后流动站

[2] 浙江工商大学现代会计研究所

[3] 海南大学经济管理学院

来源：

管理世界 | 2006年 / 01期

关键词：

股权结构; 公司治理; 资本支出;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2006.01.016

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

以中国上市公司为样本,对股权结构与企业资本支出决策关系进行了理论与实证分析。结果表明,经理人员持股比例和流通A股比例与资本支出水平正相关;股权集中度,包括第一大股东持股比例和国有股比例与资本支出水平负相关;法人股比例与资本支出水平基本无关。此外,研究还发现,公司年龄与资本支出水平显著负相关;内部现金流和企业规模与资本支出水平显著正相关;经济周期因素和行业效应可能也是影响企业资本支出的重要因素。没有证据表明资产负债率和成长性是影响企业资本支出的重要因素。

引用

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