人民币国际化背景下的资本市场开放进程研究——基于QFII总额度数据的比较分析

人民币国际化要求我国资本市场更大程度地开放,合格的境外机构投资者(QFII)是资本市场完全开放的过渡性制度安排。本文以我国历年的QFII总额度及其占资本市场规模比重的时间变化趋势为基础,分析了我国资本市场的开放进程。研究结果表明,尽管我国QFII总额度绝对规模逐年上升,但与国内资本市场的发展以及外汇储备的增速相比,资本市场开放的步伐略显缓慢,与执行过类似制度的国家或地区的同期数据相比,发现我国在QFII框架下对资本市场的开放过于保守。为此,我国需要在控制风险的同时,放松对国际资本流动额度的限制,适当加快资本市场的开放步伐,以配合人民币国际化战略的实施。