民营企业选择金字塔结构的影响因素研究——理论模型与经验证据

被引：3

作者：

韩志丽 ^{[1
]}

史浩江 ^{[2
]}

机构：

[1] 上海立信会计学院会计与财务学院

[2] 上海立信会计学院经贸学院

来源：

管理工程学报 | 2009年 / 23卷 / 02期

关键词：

金字塔结构; 选择效应模型; Logistic检验;

D O I：

10.13587/j.cnki.jieem.2009.02.008

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

在投资者保护有限的环境下,从终极所有者效用最大化的角度出发,构建了其在金字塔结构与水平结构间进行选择时的选择效应模型,并以2001年至2005年815个民营金字塔企业观测值和141个民营水平企业观测值为样本,运用Logistic分析方法进行了检验。结果表明,当该企业的投资规模较大、预期收益较低、投资者保护较差时终极所有者会选择金字塔结构,反之则会选择水平结构。我国金字塔企业的举债能力并没有显著低于水平企业,这可能是源于金字塔企业的投资规模效应或声誉动机。

引用

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