社会资本、政府干预和上市公司过度投资

借鉴了社会学中的社会资本思想,以2006年至2011年中国非金融类上市公司为研究对象,采用信任度、孤儿收养、社会捐赠等指标来衡量社会资本,利用樊纲指数、世界银行等数据表示政府干预程度,建立OLS回归模型并在稳健性分析中考虑"反向因果"问题,深入探讨了社会资本水平、政府干预程度对公司过度投资行为的影响以及二者之间的差异,并进一步检验了社会资本、政府干预的共同作用对公司过度投资的作用。研究发现:社会资本高的地区,公司过度投资水平更低;政府干预程度高的地区,公司过度投资水平更高。通过比较社会资本和政府干预的回归系数发现,社会资本对公司过度投资的影响力明显要比政府干预要弱。同时,存在政府干预的情况下,社会资本对公司过度投资的制约作用明显减弱。