中国个人投资者的过度自信和过度交易研究

被引：30

作者：

廖理 ^{[1
]}

贺裴菲 ^{[2
]}

张伟强 ^{[2
]}

沈红波 ^{[3
]}

机构：

[1] 清华大学五道口金融学院

[2] 清华大学经济管理学院

[3] 复旦大学金融研究院

来源：

投资研究 | 2013年 / 32卷 / 08期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

个人投资者; 过度自信; 过度交易;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文利用中国某证券公司个人投资者股票交易数据,从行为金融学的过度自信理论出发,采用投资者前期的超额净收益衡量过度自信行为,检验了过度自信对个人投资者的交易频率和投资收益的影响。实证研究发现:在控制其它因素后,(1)过度自信程度随着投资收益的增加而累积,个人投资者的超额换手率与前期收益率显著正相关;(2)随着投资经验的积累,个人投资者对自身能力的判断更加客观,前期收益对过度交易的影响程度逐渐降低;(3)过度自信增加了犯错概率,投资者的过度交易显著降低了他们的净收益。

引用

页码：35 / 46

页数：12

共 10 条

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