“营改增”对高新技术企业创新行为和财务绩效的影响

"营改增"作为我国近年来最重要的税制改革措施之一,影响到高新技术企业的发展。本文在理论分析的基础上,构建双重差分模型,利用2011～2014年我国A股上市公司数据,将"营改增"两次"扩围"时间分为三个阶段,检验"营改增"对上海市、"8省市"和全国范围内试点高新技术企业的财务效应。研究发现,"营改增"后,企业负债水平显著下降。此外,根据增值税可抵扣原则,税改后企业留存收益增加,从而有效激励高新技术企业在研发方面的投入。进一步研究发现,"营改增"后,由于分工细化积累的差异化优势,使得企业净资产收益率显著提高。