沪深300股指期货日内避险模型及效率研究

被引：15

作者：

魏宇

赖晓东

余江

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院

来源：

管理科学学报 | 2013年 / 16卷 / 03期

基金：

中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

沪深300股指期货; 避险比率; 避险效率; Copula方法;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

以沪深300股指期货4种合约连续价格序列的高频数据为对象,检验了在日内高频环境下OLS、VAR、VECM和MVGARCH等传统避险模型在我国市场中的避险效率,并运用各种静态和动态Copula函数导出的非线性相依(nonlinear dependence)结构,研究了现、期货收益在"尖峰胖尾"和"有偏"分布条件下的避险方法及效率.实证结果表明:在各类静态和动态避险模型中,MVGARCH模型具有较高的日内避险效率.但是我国股指期货的避险效率不仅明显低于发达市场的指数期货,而且也低于周边新兴市场的期指水平.另外,与传统期货市场理论相悖的是,沪深300股指期货的远期合约反而具有比近期合约更高的日内避险效率.

引用

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共 15 条

[1] 时变最优套期保值比估计及比较研究——基于卡尔曼滤波在状态空间模型中的应用 [J].