证券市场和货币需求:一个新货币需求函数的探讨

本文首先从理论上推导出一种具有清晰的微观基础,考虑证券市场因素以及有机综合交易、安全和投机等三种动机的新货币需求函数,并分析了四个外生变量的效应和作用机制。在对中国问题的研究中,我们认为证券市场的发展使仍被广泛采用的货币数量论的缺陷日益暴露,我国一些学者已经开始重视对于考虑证券市场因素的货币需求函数的研究,也取得了重要的成果,但是在研究的方法论上仍然存在一定的不足。本文设计的新货币需求函数在方法论上有一定的创新。最后,运用我国1995年1季度到2001年4季度的数据对该货币需求函数进行了实证研究,发现实证结果与理论预测具有很高的吻合程度,该货币需求函数能够很好地反映我国的货币需求规律。因此,我们希望本文设计的货币需求函数能够对我国宏观经济体现出应有的理论及政策意义。