中国的物价上涨是货币超发引发的吗?

货币与物价之间的关系一直是货币经济学和宏观经济学研究的核心问题。本文运用扩展VAR模型的Granger因果检验和广义脉冲响应函数等处理方法,基于2000Q1～2010Q4的季度数据,实证检验了中国的物价上涨是否由货币超发引发,以及货币流动速度、虚拟经济和通货膨胀预期等因素如何影响这一作用的发挥。结果发现,中国的物价上涨并不是货币超发带来的流动性过剩引发的,货币供给的内生性、货币流通速度下降以及虚拟经济发展等因素,使得货币超发导向物价上涨的传递管道受到钳制。但通过预期的自我实现机制,流动性过剩可能助推通货膨胀预期拉动价格上涨,在长期决定价格水平的仍会是货币供给。本文的实证结果表明,要充分发挥货币政策的价格调控作用,不仅需要进一步提高货币政策的独立性和主动性,还需要把虚拟经济的波动纳入决策信息集,并理顺货币市场的流通体系。