金融危机冲击对企业集团内部资本市场运行的影响——来自我国民营系族企业的经验证据

被引：31

作者：

马永强

陈欢

机构：

[1] 西南财经大学

来源：

会计研究 | 2013年 / 04期

关键词：

金融危机冲击; 内部资本市场; 机制变化;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.5 [私营企业];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

金融危机冲击下,内部资本市场的运行会发生怎样的调整与变化?内外部资本市场间究竟存在怎样的相互关系?本文以2008年金融危机为背景研究了外部冲击对内部资本市场运行的影响。研究发现:常态经济运行环境下,企业集团通过活跃的内部资本市场来缓解融资约束,但金融危机爆发后,内部资本市场的这种作用消失了;当受到外部冲击时,内部资本市场被外部债务市场所替代。此外,危机爆发前,虽然系族总部通过内部资本市场进行了"交叉补贴",但其并非在系族内"挑选胜者",而更多地考虑企业的投资机会在行业中的相对水平。

引用

页码：38 / 45+95 +95

页数：9

共 11 条

[1] 基于中国背景的内部资本市场研究:理论框架与研究建议 [J].

王化成 ;

蒋艳霞 ;

王珊珊 ;

张伟华 ;

邓路 .

会计研究, 2011, (07) :28-37+97

[2] 关于集团模式多元化经营的实证研究——来自“派系”上市公司的经验证据 [J].

肖星 ;

王琨 .

管理世界, 2006, (09) :80-86

[3] 融资成本、寻租行为和企业内部资本配置 [J].

邹薇 ;

钱雪松 .

经济研究, 2005, (05) :64-74

[4] 市场化程度、政府干预与企业债务期限结构——来自我国上市公司的经验证据 [J].

孙铮 ;

刘凤委 ;

李增泉 .

经济研究, 2005, (05) :52-63

[5]

The real effects of financial constraints: Evidence from a financial crisis[J] . Murillo Campello,John R. Graham,Campbell R. Harvey.Journal of Financial Economics . 2010 (3)

[6]

Business Groups in Emerging Markets: Paragons or Parasites?[J] . Tarun Khanna,Yishay Yafeh.Journal of Economic Literature . 2007 (2)

[7]

Is Group Affiliation Profitable in Emerging Markets? An Analysis of Diversified Indian Business Groups[J] . TarunKhanna,KrishnaPalepu.The Journal of Finance . 2002 (2)

[8]

Financing constraints and internal capital markets: Evidence from Korean `chaebols'[J] . Hyun-Han Shin,Young S. Park.Journal of Corporate Finance . 1999 (2)

[9] Financial dependence and growth [J].

Rajan, RG ;

Zingales, L .

AMERICAN ECONOMIC REVIEW, 1998, 88 (03) :559-586

[10] Internal capital markets and the competition for corporate resources [J].

Stein, JC .

JOURNAL OF FINANCE, 1997, 52 (01) :111-133

← 1 2 →