信用评级调整有信息含量吗?——基于中国资本市场的证据

被引：16

作者：

林晚发 ^{[1
]}

陈晓雨 ^{[2
]}

机构：

[1] 武汉大学经济与管理学院

[2] 上海证券交易所

来源：

证券市场导报 | 2018年 / 07期

关键词：

信用评级; 信息效应; 债券市场; 评级机构;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

随着2016年债务违约潮的出现,信用评级受到了广泛的质疑。在此背景下,本文以中国资本市场为研究对象,分析信用评级调整是否存在信息含量。研究发现,信用评级调整有着显著的市场反应。当信用评级上调时,债券累计超额信用利差将减小;当信用评级下调时,债券累计超额信用利差将增大,且信用评级上调的市场反应大于信用评级下调。通过进一步分析发现,上述结论在股票市场中也存在。另外,在2016年之前,投资者更关注信用评级上调,而在2016年之后,投资者更关注信用评级下调。最后,评级机构类型也会影响信用评级调整的市场反应。

引用

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页数：9

共 22 条

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