我国高杠杆的成因及治理

近年来,我国杠杆率水平持续上升,其中企业部门尤为突出。随着实体经济对流动性的吸收能力持续下降,高杠杆已不可持续。导致我国经济高杠杆的原因有三:一是信用货币退出机制缺失与长期量化宽松政策加剧货币超发,二是全球化红利衰减与制造业供需失衡加剧产能过剩,三是经济增长过度依赖出口和投资带动,导致负债向企业部门集中。我国的高杠杆现状是多年积累形成的,去杠杆宜稳妥推进。首先,要转变经济增长方式,充分利用资本市场的工具和平台效应,多管齐下清理过剩产能;其次,保持货币政策稳健,保证在经济去杠杆过程中的流动性需求得到满足,辅助经济缓慢出清;第三,以金融去杠杆带动实体经济去杠杆,加强对跨市场金融风险传染的防控。