融资约束与企业创新投资—现金流敏感性——基于企业R&D异质性视角

被引：83

作者：

唐清泉 ^{[1
,2
]}

肖海莲 ^{[1
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 不详

来源：

南方经济 | 2012年 / 11期

基金：

中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

创新投资; 融资约束; 现金流敏感性;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F273.1 [企业技术管理]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

企业R&D投资—现金流敏感性是投资理论研究的重要组成部分。本文基于R&D异质性角度,把R&D投资区分为探索式创新投资和常规式创新投资。运用《企业会计准则》(2006)之后中国A股上市公司R&D投资数据和q投资模型,研究发现:企业创新投资依赖内部资金;探索式创新投资—现金流敏感性高于常规式创新投资—现金流敏感性;融资约束程度与创新投资—现金流敏感性的关系是单调的;政府没有对探索式创新投资进行差异性科技补贴。本研究不仅体现了新的研究视角,丰富了投资—现金流敏感性研究领域的相关文献,而且还为企业的创新融资和政府的科技补贴提供了决策参考。

引用

页码：40 / 54

页数：15

共 15 条

[1] 政治联系、制度因素与企业的创新活动
江雅雯
黄燕
徐雯
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[2] 信息不对称、融资约束与投资—现金流敏感性——基于市场微观结构理论的实证研究
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谢雅璐
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[J]. 经济研究, 2011, 46 (06) : 105 - 117
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[5] 融资约束、现金持有与过度投资
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[6] 投资—现金流敏感性:融资约束还是代理成本?
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[J]. 财经研究, 2007, (02) : 37 - 46
[7] 托宾q值影响投资了吗?——对我国投资理性的另一种检验
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[J]. 数量经济技术经济研究, 2006, (12) : 146 - 155
[8] 关于自主创新的几个重大问题
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