外资并购、投资者保护与目标企业的超常收益——89件外资并购中国上市公司案的研究

被引:2
作者
曾亚敏 [1 ]
张俊生 [2 ]
机构
[1] 南开大学商学院
[2] 中央财经大学会计学院
关键词
外资并购; 投资者保护水平; 股东权利; 超常收益;
D O I
暂无
中图分类号
F271 [企业体制]; F224 [经济数学方法];
学科分类号
0701 ; 070104 ;
摘要
以1995年—2007年间发生的89件外资并购中国上市公司案为样本,分析收购企业所处国家(或地区)的投资者保护水平对跨境并购目标企业收益的影响。分析结果显示,不管收购企业来自普通法系国家(或地区)还是来自大陆法系国家(或地区),目标企业在并购宣告期都获得显著为正的超常收益,而且二者之间没有显著差异。回归分析显示,收购企业所处国家(或地区)对股东权利保护的程度与目标企业宣告期收益显著正相关,而其他指标如债权人权利、会计准则和执法效力则对目标企业的宣告期收益没有显著的影响。
引用
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页码:87 / 93+105 +105
页数:8
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