上海证券市场年报公布的市场效应研究

本文以 2 0 0 2年度沪市A股上市公司为样本 ,运用事件研究方法对上市公司的盈利公告效应进行了实证检验。结果表明 ,全部样本的累计异常收益在事件窗内都持续走高 ,而年报披露为坏消息的公司收益增加幅度最大 ,无消息的公司次之 ,好消息的公司最小。尽管上市公司呈现出一定的盈余效应 ,但这和西方的研究结论并不一致。本文最后给出了几种解释。