市场化进程、终极股东控制与公司资本投资价值

被引：4

作者：

杨兴全 ^{[1
]}

曾义 ^{[2
]}

吴昊旻 ^{[1
]}

机构：

[1] 不详

[2] 石河子大学经济与管理学院

[3] 不详

[4] 温州大学城市学院

[5] 不详

来源：

商业经济与管理 | 2011年 / 03期

关键词：

市场化进程; 终极股东控制; 资本投资价值; 两权分离;

D O I：

10.14134/j.cnki.cn33-1336/f.2011.03.001

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F276.6 [公司]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

文章以2004年至2009年期间的非金融上市公司为样本,对我国市场化进程、终极股东控制与公司资本投资价值的关系进行实证研究。研究结果发现,终极控制股东的两权分离程度与公司的政府控制性质降低了公司资本投资的价值,两权分离的这种负面作用在低成长与高自由现金流的公司中更严重;市场化进程有利于提升公司资本投资的价值,并能抑制终极控制股东两权分离程度对公司资本投资价值的负面影响,但市场化进程的这种积极作用在政府控制的公司较弱。

引用

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共 14 条

[1] 政府干预、金字塔结构与地方国有上市公司投资 [J].