中国央行沟通指数的测度与谱分析

被引：57

作者：

林建浩 ^{[1
]}

赵文庆 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学岭南学院

[2] 清华大学五道口金融学院

来源：

统计研究 | 2015年 / 32卷 / 01期

基金：

广东省自然科学基金; 中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

央行沟通; 测度; 措辞; 谱分析;

D O I：

10.19343/j.cnki.11-1302/c.2015.01.008

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

摘要：

本文基于措辞提取方法,以《中国货币政策执行报告》为文本基础,对中国央行沟通指数进行测度。本文对货币政策状态的判断、关键措辞的提取、措辞权重的确定以及指数的计算等环节进行了详细的阐述,以达到全面性、稳健性以及可复制性的测度目标。测度方案的敏感性分析表明:增加国外经济形势的措辞描述,由于其与国内信息的差异性使得指数更为平滑;改变措辞类型的权重对测算结果影响不大;改变措辞类型的数量虽然不会改变指数所显示的货币政策倾向,但会明显改变其强度;改变个别时期的货币政策状态判断,对有效措辞类型的选取有一定影响,但对最终沟通指数的构建影响甚微。进一步对货币政策工具的谱分析显示,相比数量型和价格型两类实际干预工具,央行沟通的谱密度在各个频域的波峰分布较为均衡,体现出既强调快速反应,又重视政策长期连续性的特点。

引用

页码：52 / 58

页数：7

共 6 条

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