欧盟碳市场系统风险和预期收益的实证研究

被引：18

作者：

凤振华 ^{[1
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]}

魏一鸣 ^{[2
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]}

机构：

[1] 中国科学技术大学管理学院

[2] 北京理工大学能源与环境政策研究中心

[3] 中国科学院科技政策与管理科学研究所

[4] 不详

来源：

管理学报 | 2011年 / 8卷 / 03期

关键词：

碳市场; 碳价; 系统风险; 预期收益率;

D O I：

暂无

中图分类号：

X196 [环境经济学]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

02 ; 0201 ; 020106 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

运用CAPM模型分析了欧盟排放贸易体系(EU ETS)市场风险,通过Zipf技术研究不同预期收益下碳价波动行为。结果显示:2005～2007年第2阶段单个合约对市场风险敏感性小于第1阶段。2005～2007年的系统风险和2008～2009年较为一致,而前者的非系统风险是后者的10倍以上;2008～2009年碳市场的超额收益率较低,小于0.02%;碳价的上涨和下跌概率是不对称的,在预期收益率为20%和投资时间为250天的情况下,下跌概率高于上涨概率10%;在较低的预期收益下,碳价的涨跌受到了市场机制、季节性、异质性事件的影响;在高预期收益率下,投资者对碳价变动认知较不稳定,风险较大。

引用

页码：451 / 455

页数：5

共 4 条

[1] 基于Zipf分析的Brent原油价格行为的实证研究
何凌云
范英
魏一鸣
[J]. 复杂系统与复杂性科学, 2006, (01) : 67 - 78
[2] 碳金融与碳市场[M]. 科学出版社 , 魏一鸣, 2010
[3] European Carbon Prices and Banking Restrictions: Evidence from Phase I （2005-2007）[J] . Alberola, Emilie,Chevallier, Julien.The Energy Journal . 2009 (3)
[4] Modeling the price dynamics of CO 2 emission allowances[J] . Eva Benz,Stefan Trück.Energy Economics . 2008 (1)

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