新兴经济体增长趋缓中的周期性和结构性问题及启示

本轮新兴经济体增长趋缓并非短期性现象,在未来较长一段时期都将趋于温和增长,这是由周期性和结构性因素决定的。一方面,新兴经济体面临的资本流入周期、出口增长周期和大宗商品价格上涨周期逐渐终结,发达经济体力推的区域性高标准贸易安排将主要的新兴经济体排除在外;另一方面,新兴经济体在高速增长的环境下错失了结构性改革的最佳时机,不仅在需求层面过度对外依赖,而且面临愈发凸显的供给层面约束。在此背景下,全球宏观经济政策开始进入调整期,中国的政策侧重点应从总需求管理转向总供给管理,并注意宏观经济金融指标对于结构调整的重要性。