财务重述、年报披露及时性与股价波动性

本文检验了财务重述公司的年报披露及时性是否低于未发生财务重述的公司的年报披露及时性。研究表明财务重述公司的年报披露及时性的确低于非重述公司。此外,本文用重述方向、重述金额、被重述的年度数、重述涉及的差错数以及是否涉及核心账户来衡量财务重述的严重程度,发现及时性会与重述严重程度呈现此消彼长的关系。较低的年报披露及时性意味着信息不对称,降低了信息含量,可能会导致股价波动性。财务重述通常伴随着信息风险的增加,能够增强年报披露及时性对股价波动性的负向影响,而且这种关系在负向财务重述中比在正向财务重述总更为明显,表明负向财务重述是恶性的重述,而正向财务重述可能只是管理层的信息供给,有助于降低信息不对称。