基于税收利益与破产成本的企业投融资决策互动关系研究

被引：22

作者：

彭程 ^{[1
]}

杨红 ^{[1
,2
]}

黄荣 ^{[2
]}

机构：

[1] 四川外语学院国别经济与国际商务研究中心

[2] 英国普利茅斯大学商学院

来源：

中国管理科学 | 2011年 / 19卷 / 03期

关键词：

税收利益; 破产成本; 投资决策; 融资决策; 互动关系;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

120206 [财务管理];

摘要：

本文以实物期权方法为工具,从税收利益与破产成本视角分析了企业投融资决策的互动关系。通过分析发现,企业最优投融资决策会因为税收利益和破产成本而产生一种相互作用的关系,但在股东债权人利益冲突下,股东会倾向于追逐更多的税收利益而产生过度投资的问题,并因此产生更高的负债融资成本,最终导致企业融资决策的非效率。然而,负债代理冲突下的过度投资会因资本折旧的税盾替代效应而有所缓和,并因此降低企业因过度投资产生的融资决策非效率。

引用

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页数：9

共 9 条

[1]

Interactions of corporate financing and investment decisions: The effects of agency conflicts [J].