包含多个知情交易者的可甄别交易流模型研究

本文扩展Corb(1994)的分析框架,研究包含多个知情交易者的可甄别交易流模型,通过数值解的方法求得理性预期均衡。研究表明,线性理性预期均衡与相应的卡尔类型模型的均衡是相同的。在非线性理性预期均衡中,与卡尔类型模型相比,知情交易者的期望利润更低,市场流动性更高;当市场上不知情交易者的数量较少以及知情交易者的私人信息准确度不高时,知情交易者的交易强度更大,价格更有效,反之,知情交易者的交易强度会更小。