货币市场非均衡及其动态调整速度:中国案例——季节性误差修正模型(SECM)的应用

文章分析了我国货币供给与需求的均衡与非均衡问题。根据偏调整模型建立货币供给与货币需求之间的均衡关系,通过对货币供给相关因素的分析,间接求出我国货币需求函数。在此基础上,运用季节性误差修正模型(SECM)求出我国货币市场非均衡的动态调整速度,以此检验我国经济力量对货币市场失衡的自我纠正能力。结果显示,经过二十多年的发展,我国的市场化改革取得了显著成就,货币市场非均衡的自我纠正能力显著提高。但是,由于在不同的季节性模式下,货币市场非均衡的自我纠正能力有显著差异,所以,央行在制定货币政策时需要区别对待。