市场化进程与现金股利政策:治理效应抑或缓解融资约束?

被引：22

作者：

杨兴全 ^{[1
]}

张丽平 ^{[2
]}

陈旭东 ^{[1
]}

机构：

[1] 石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心

[2] 浙江财经大学

来源：

经济与管理研究 | 2014年 / 05期

关键词：

市场化进程; 现金股利政策; 治理效应; 融资约束;

D O I：

10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2014.05.009

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

市场化进程在整体推进的同时,各地区之间发展程度却不平衡,从而使公司所处的治理环境或面临的融资约束存在差异,进而导致公司的现金股利政策体现出不同的特征。本文以A股上市公司2005～2011年的数据为研究样本,在实证检验中国上市公司所在地区间市场化程度差异对现金股利政策影响的基础上,进一步考察了市场化进程影响现金股利政策的具体效应。检验结果表明,市场化程度越高,公司现金股利的支付倾向和支付水平均越高;市场化进程对现金股利的影响主要源于市场化进程的缓解融资约束效应。

引用

页码：76 / 84

页数：9

共 6 条

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